SyncHack.com絵空事: 3461パルマ

海帆 [3133]鮮魚の卸売業を起源とする飲食チェーンで14業態、3月末で94店舗。主力はなつかし処昭和食堂で郊外中心に54店を展開し、50台の自社保有バスで無料送迎をおこない広い集客を行っている。バス利用は8名以上で受付し、宴会予約数の2～3割。収入は3500円×8名に対し、
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月26日

@gantky1 1件5千円の運送コスト。広告(代替)の意味合いもあると。今2月10日に16/3期、営業利益の計画比63％の大幅な減額修正を公表と数値管理は今一つ。17/3期の営業利益は昨対18％増の165百万円だが、15/3期の236百万円と比べると回復が鈍い。
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月26日

@gantky1 人件費、求人費等の販管費負担増が要因。16/3期の既往店の昨対は95.1％。月次は未開示なので、決算リスクが大きい事は否めない。
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月26日

'15/04上場。

月次開示はよ。

幸せな食文化の創造株式会社海帆
IR本拠地

3461 パルマ

パルマは、不動産運用のアウトソーシングを行っている企業です。'15/08上場、3245 ディア・ライフ子会社。四季報の同業他社に3245 ディア・ライフ、9639 三協フロンテア、8914 エリアリンク。

パルマ [3461]16/9期通期見通しは据置だが、利益水準は予定を上回る水準に推移している。それとは別に、貸倒引当の計上基準を個別引き当てから無税引き当ての出来る一括評価金銭債権に変更(過去3年分の貸倒実績値が出て可能となった)した為、法人税額が減少し、上期の経常利益と当期
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月26日

@gantky1 純利益はほぼ同額となっている（この節税効果は通期末でも生じるが、計画値には織り込まれていないことから、当期純利益はおよそ67→85百万円となると当方推定)。また、三協フロンテアよりストレージ27物件を3億円で購入したが、
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月26日

@gantky1 この物件の転売が一部でも今期に発生すると、利益の更なる上乗せ要因になる。控えめに言って、通期予想は、計画値を下回るより上振れする可能性が高いと思われる。
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月26日

'15.11.20からの続きです。

2708 久世、3461 パルマ - 今日の決算説明会さん

他の貸し倉庫屋さんの話を聞いたんだけど、未だに投資需要は非常に高いらしい。コンテナ型は行政指導の影響はあるが、手続きが面倒になった程度でやはり需要は途切れていない模様。カネ余りに土地余りという状況でと悪くない隙間産業だけど、参入障壁的には低いというのが私の印象。

IR情報 | 株式会社パルマ
IR本拠地。

3694 オプティム

オプティムは、ユーザーサポートのためのソフトウェアを開発している企業です。'14/10上場。四季報の同業他社に2352 エイジア、3919 パイプドHD、4776 サイボウズ。

オプティム [3694]17/3期は6期連続の増益、経常利益は昨対19％増の予想だが、新規事業の収入は考慮外で、既往事業のライセンス収入のみで算出した保守的なもの。最注力課題は、自社のCloud IoT OSをデファクトスタンダード化する戦略。アマゾンのASWやMicrosoft
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月25日

@gantky1 Azureはハードに過ぎず、当社はそのクラウド上で動くIoT端末の制御、データ解析、AI等を提供するプラットフォームを提供。いわば、ハードに対してWindowsの役割を果たすOSと。一部無料もあるが、種々のアプリを課金で提供する。ＭＲＴ(6034)と提携した
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月25日

@gantky1 ポケットドクターはこのプラットホームを利用。普及度によっては、IoTの本命銘柄になる可能性も有るので、今後の進捗度は注目に値する。いずれ、説明会動画は当社webサイトに掲載されようが、 IoTプラットホームの説明動画はトップページに掲載済。
— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月25日

15.12.27からの続きです。

3694 オプティム、3038 神戸物産 - 今日の決算説明会さん

OSに関しては十中八九、Linuxをベースとしたディストリビューションという形を取ってくるでしょう。Linuxに自分たちのアプリケーションを実装し、Dockerのようなソフトで配布するのでしょうね。

IoTという言葉だけが先行し、実際に実現する未来図が小さい、というのが私の懸念。AppleのHomeKit、GoogleのBrilloなど、以前ほどは注目を集めなくなりました。年一回の開発者会議でも今年は話題に上がることが少なかったです。米国ではオワコンになりつつあるのかもしれませんね。

投資家情報 | OPTiM
IR本拠地。決算説明会資料、IR動画あり。
OPTiM Cloud IoT OS ダイジェスト - YouTube
説明動画。

2015年12月3日木曜日

2708 久世、3461 パルマ - 今日の決算説明会さん (15.11.21)

決算説明会(@gantky1)さん、まとめページ

2708 久世

久世は、食品の卸売を行っている企業です。四季報の同業他社に3160 大光、7481 尾家産業、8142 トーホー。

久世 [2708]同業他社に比べ収益が不振に思えたので要因を訊いた。15/3期は一人負けであったのは事実。広域に展開している顧客への対応が甘く、遠隔地に店舗を開設した時の物流費のコストアップ分を反映した料金体系になっていなかった。また、営業が売上偏重主義になり新規開拓した場合、
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 21

@gantky1 1年目のいろいろなケースを見て、2年目に(料金を)細かく決めるべき事を怠っていた。人事評価方法の変更、顧客との値上げ交渉等をおこなっている。昨年度の当社の売上高の内97億円、売上高比率14％占める（白木屋、漁民等を展開する)モンテローザと取引条件改定交渉が妥結
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 21

@gantky1 しなかった為に来年1月に取引を終了するが、運賃の赤字分が解消されるので、収益的にはプラス。中計はこの売上高の落ち込みを織り込む為、修正する予定。16/3期上期の営業利益は31百万円の赤字だが、期初計画比219百万円、前年同期比192百万円の改善と諸施策は効果を
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 21

@gantky1 上げていると見られる。また、通期では同120百万円の黒字を見込んでおり、優待既ホルダーにとって継続保有可の状況と思われる。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 21

詳しくないので紹介だけ。優待銘柄としてちょい聞く程度かな。

需要が上回っているからか、価格交渉を行った結果、交渉決裂するニュースもチラホラ効くようになりましたし、今まで泣き寝入りしていた事業主も声を出せるようになってきた、ということなのでしょう。

インフレに向かうほど、この手の価格交渉は増えていくと思います。

3461 パルマ

パルマ [3461]初決算説明会。セルフストレージ(トランクルーム。以下SSと省略)入金管理等に滞納保証を付加したBPOサービス事業が主体。SS予約サイト運営等のITソリューション事業、SSデベロッパー事業に進出。16/9期は売上高は昨対46％増だが、粗利益率の低い
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 20

@gantky1 SSデベロッパー事業比率が大幅増の為、営業利益は同11%増に留まる。予想値は具体化している案件に基づき算出したとの事で固めと。SSデベロッパー事業は先駆者であり、不動産取得に関し不動産会社が広い意味での競合相手に該当。説明会資料を見ると、SS業は海外の例からして
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 20

@gantky1 今後の成長の可能性が高いこと、SSBPOは目立った競合もなく、かつ、ストック型ビジネスである点は魅力的。まだ年商10億円程度の規模で、ちっとした経費や売上のブレで営業利益等の昨対比率は変動し、それに株価が影響を受ける可能性がある事には留意。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 20

パルマの決算説明会より。エリアリンク(8914)の参考迄。コンテナ型セルフストレージは、行政指導の強化により6月から新設が止まっていたが、建築確認申請することで決着し、10月から再開。これによりコストは大まか60万円から100万円になりコストアップの要因。既往の物件も逐次申請を
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 20

@gantky1 する事になる。いつでも解約可と地主に言って勧誘していたのが、定期借地権にすると地主が貸し渋る可能性がある。ビルイン型へのシフトが進むか。2013年の売上高のデータでのシェアはコンテナ型(30～50室）53％、ビルイン型(一般に100室～）41％、その他6％。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 11月 20

'15/08上場。REITを含め、不動産関連のIPOが多くなりました。景況感からでしょうか =)。

パルマのIRページとエリアリンクのIRページの決算資料を眺めつつ記載してます。

パルマよりエリアリンクのコンテナ型の環境変化の方が気になりました。決算資料やIR動画を確認しているのですが、上記の環境変化について触れられていないようです。そもそもコンテナ型は節税商品でしょう。それがコスト高になれば利回りが落ちることになるでしょうから、商品の魅力が落ちることになるはずです。今後、ビルイン型を伸ばしていきたいと言っているのも、この環境変化に含みをもたせている感があってアレです。

「2x4 トランク」等、環境変化に合わせた商品開発ができているのは魅力的ですね。これが上手くいくと柱になるかもしれません。

つか、エリアリンクの社長、パッツンパッツンでいいですね。IR動画見てよかった =)。

パルマですが、経営環境は悪くはないとは思ってます。不動産業というよりはサービス業に近く、不動産資産を持たないので資金繰りで悩むことは少ないでしょう。SSデベロッパー事業が種まきに相当し、その後、管理・運営のアウトソーシングで末永く儲けるスタイルのようです。典型的なストック型ビジネスですね =)。

決算説明会さんの指摘にもある通り、売上・利益ともに小さいレベルでの上場でして、この規模ですと2桁売上と倍の利益を期待する投資家が多いのではないかと思います。いずれ成長のために、多く人を雇う場面が出てこようかと思うのですが、タイミングによっては利益を大きく削る場面も想定できるので注意が必要かもしれません。

不動産セクターではなくサービス業として上場したら良かったのにね。

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