3550 スタジオアタオ - 今日の決算説明会さん (17.10.23)

決算説明会(@gantky1)さん、まとめページ

3550 スタジオアタオ

スタジオアタオは、自社ブランドのバッグ・財布を販売する企業です。四季報の同業他社にハピネス・アンド・ディ[3174]、トランザクション[7818]、サックスバーホールディングス[9990]。

スタジオアタオ [3550]16.11上場。説明会初出席につき紹介。自社ブランド主体の婦人用バッグ、財布を販売。売上高構成比率はネット59％、店舗36％、ライセンスブランドのロベルタその他5％。ネットの内、自社サイト比率6割。既存店売上高は昨対120％。店舗は、首都圏、関西都心部

— 決算説明会 (@gantky1) 2017年10月23日

のみ10店、今11月に名古屋初進出と展開余力はある印象。臨時出店を意味するポップアップショップを地方百貨店で展開、そこからECサイトに誘導する等、ネットと実店舗の回遊型売上拡大モデルに特徴。サマンサタバサ(7829)、パル(2726)のラシットの(主力の)客層は若いので、価格帯が

— 決算説明会 (@gantky1) 2017年10月23日

低く競合度は小さい。むしろ、海外ブランドのケイト・スペード ニューヨーク、フルラ、それにコーチも従前より価格を下げてきたので競合先。当社の強みは、他社比、素材の品質が圧倒的に良い事。主力ブランドのアタオは順調。課題はそれ以外のブランドの育成。18/2期上期の粗利益率は(続く）

— 決算説明会 (@gantky1) 2017年10月23日

スタジオアタオ(承前）62.6％と前年同期の63.9％より低下したが、原価率の低い財布の売上構成比が下がり、バックのそれの上昇が要因。ブランド力向上の為にバッグの比率を高めたいので、むしろ好ましい傾向と。上期の計画値は非開示だが、実績の通期進捗率は、売上高で55％、営業利益で

— 決算説明会 (@gantky1) 2017年10月23日

79％。下期、広告宣伝費を計画値より最大1億円上乗せする事もあり、上方修正せず。上期営業利益397百万円、通期計画500百万円からして、利益達成は余裕含みに見えるが、３Q決算発表でも修正はしない予定。保守的な予想を選好か。ビジネスモデルは興味深い。当社webサイトの社長の

— 決算説明会 (@gantky1) 2017年10月23日

「ごあいさつ」に顔写真は非掲載。就職用サイトには載せており忌避している訳ではないとの説明。以下余談。中小型株の選択･運用の名手、レオス・キャピタルワークスの藤野社長が一連の著書で経営者の写真の重要性を強調しておられる。私は、非掲載時には、極力、理由を訊き、かつ、掲載を奨めている。

— 決算説明会 (@gantky1) 2017年10月23日

回遊型売上拡大モデルは興味深いですね。

ネット店舗とリアル店舗で客の取り合いにならないモデルで、店舗がウィンドウショッピングで立ち寄っても問題にならないというのはいいですね。自社ブランドが軸になっているからでしょうね。ただリアル店舗も各営業目標があるはずで、売上をネットに持っていかれた場合のフォローはどうするのか気になるところです。他社は、この共食い状況を解決できなくてネット販売に躊躇している企業はまだ多いはずです。

まあブランドモノはよう分からんとです。月次出さないかしらね。

「社長の顔写真がウェブに公開されていないのは宜しくない」という話は私も藤野さんの著書で読みました。

顔写真が乗っていないのは、社長が遊び人で”顔が割れる”のを避けているなど、何かしら後ろ暗い理由があることも少なくありません。(中略)
私が社長にインタビューするとき、ウェブサイトに写真がない人には「なぜ載せていないのですか？」と質問することがありますが、答えに詰まってしまう人が少なくありません。スッと答えが出てこないのは、答えにくい理由があるからなのでしょう。
-- 投資レジェンドが教える ヤバい会社

これは私の質問リストにも載せておきましょう =)。

この手の質問は、私はどっちでもいいと思ってます。それよりも彼らの実行力を見るためにワザと指摘するんですよ。指摘を理解してくれて、ものすごい早さで改善してくれる企業は、株価は分かりませんが業績は悪くなかった記憶が強いです。

ぶっちゃけ、そいう企業に投資したいですよね。

• アタオ公式サイト｜IR情報トップ
  IR本拠地。決算説明会資料あり。

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