7713 シグマ光機
シグマ光機 [7713]レーザ用光学関連部品メーカー。18/5期上期の営業利益はスマホ、半導体製造設備向け部品等の好調もあり期初計画比270百万円増の695百万円となったが、下期は504百万円と上期比減益となる予想。しかし、これは保守的過ぎるもので、撮影禁止の条件下、プロジェクターで示された月次受注— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
残高推移のグラフは、直近迄きれな右肩上がりになっており、また、特に懸念材料はないとの事で、下期も逆に増益含みと思われる。かつてはほぼ横這いだった業績が、ここ数年、急激に伸びている理由を外人アナリストが訊ねていたが、光学素子と共に利益の柱の要素部品がアジアでの競合激化により値崩れを— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
来した後、システム製品に展開、利益が伸びた事が要因との事だった。しかし、その変革の原動力は、絵空事さんの次記記事に答えがある。https://t.co/BbeWGS9q4o これは、業績が平板な時期から定点観測していないと気づきにくい点で、さすがの分析だ。社長の写真は、当社webサイトや会社パンフレットに— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
未掲載。説明会にも出てこず、その理由を前回訊いたが、海外を含め営業に飛び回っている事も一因だが、(大幅な改革が出来た良い面を含め相当個性的な性格と推測され)他の役員の説得に応じない模様。社長の指示は、20/5期迄は持続的に成長する為の基盤づくりに注力し、利益はそれからとの事で(続く）— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
シグマ光機(承前)(それでも急伸しているが）、15年からの継続してのスローガンは『「アジアNo.１」から「世界No.1」へ』である。グローバルでは、当社と重なる部門のみの推計売上高で、ニューポート4～5百億円、 ソーラボ2百億円、エドモンド・オプティクス、メレスグリオ 各々1～2百億円。いずれも、— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
米国企業、かつ、M＆Aで拡大してきてカスタマイズは不得意だが、当社比、製品の幅が広く。また、web(カタログ等)での(製品の)見せ方にも一日の長。当社はそれらに次ぐ4位で、顧客のニーズに応えての短期間での開発力に強みと。資料はもらえなかったが、量子コンピュータ用部品とか、先端的製品のシーズ— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
は多そうだ。株価は相当上がったが、1/19終値2414円でのPERは19.2倍。以下、余談。絵空事さんのwebには、株主総会でのQ&Aの記事も有り、雑誌や日経ヴェリタスによく登場する著名専業投資家(許可未取得なので匿名)が、講演で参考になると話されていた(本tweetも合わせて紹介して下さったm(_ _)m）。— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
なお、私は絵空事さんと直接の面識はなく、頼まれて取り上げた訳ではない。あくまで有益かと思っての紹介。— 決算説明会 (@gantky1) 2018年1月20日
紹介したいがために急遽作成。
いつものB/Sの確認。GMOクリック証券の財務分析より。
B/Sをみるときは比率が高いのと変化が大きいところに着目するのがコツです。
- 負債（右側）がほとんど無く現金（左側）ですべて賄える
キャッシュリッチ。この状況で増資は考えにくい。 - その他資産（左側）が目立つが財テクか？
その他資産の中身の2/3は投資不動産でした。特損・特益に不動産賃貸絡みがあるので財テクの名残で残しているのかと思われます。 - 固定資産（左側）が減少気味
土地は減価償却できませんので、概ね建物や設備が古くなったまま設備投資を積極的に行わなかった表れかも。設備投資する必要がないファブレスに近いモデルなのか、もしくは必要がないのか、今後も設備投資が必要ないのか。
受注増に対して生産が追いついていないとすると宜しくないのではないかと思ったのですが、どうなんでしょうね。決算説明資料からは読めませんでした。
ついでにFCFも確認。
概ねプラスに推移しているようで何より。製造業ではかなり優秀です。
2013年にFCFがマイナスになっていますが、設備投資もやってますが投資有価証券への投資もしていて余裕をぶっこいてますな。カネ余り企業がよくやることです。
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新社長に移行してからの変化が著しい傾向にあるのと、取り敢えず直近の受注は悪くないあたりは評価できるかと。というかこの状況下で成長意欲を見せない経営者は宜しくないでしょう。企業成長は国策ですよええ。
「長年、シグマ光機を持っていたんだが持ち続けてるのが不安だ」といってきた方には「今この企業は変わろうとうしてます。元々地力はある企業なので、この企業が成長意欲を見せたときの変化は面白いことになると思いますよ。勿論、株価についてはさっぱり分かりませんけどね（てへぺろ」と回答。
「大切になすってください」とネタを仕込んだが初老の男性は分かっていないようで終始笑顔だった。
- IR情報 - シグマ光機株式会社
IR本拠地。決算説明会資料あり。
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