2735 ワッツ - 今日の決算説明会さん

決算説明会(@gantky1)さん、まとめページ

2735 ワッツ

ワッツは、100円ショップを経営している企業です。四季報の同業他社に2698 キャンドゥ、2782 セリア、7647 音通。

ワッツ [2735]15/8期２Q累計の売上高はほぼ計画値。営業利益は同9%減だが、通期予想を据え置いたのは、ナチュラル雑貨店のブォーナ・ビィータの好調と海外もタイでの4月以降の出店の進展を見込んでの事。ペルーは今3月に初出店したが、現地の雑貨単価は意外に高く、開店二日目以降も
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 4月 13

@gantky入店待ちの行列が出来るなど競争力があることが判った。物流網構築が課題だが、今年は３～4店の出店を計画。国内では従来のお買い得な実用雑貨の品揃えに留まらず、おしゃれな生活提案型商品を拡充し、またPOSを111店舗に導入、来期は発注支援システムも採用し、適正な在庫と売れ
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 4月 13

@gantky 筋商品を拡充。これで大型店の賃借契約の更新を守りたい(セリア等業界上位の浸食への対抗に類似の手法を採用。小型店の増加では売上寄与少で、大型店減少食い止めの施策と私は理解）。新コンセプトに基づく改装第1号の神戸ハーバーランド店は前年比180％増の売上高と好調な出足。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 4月 13

ワッツというとやっぱり「ダイソーが来たらすぐに逃げる」ネタですかね。日経BPか何かでインタビューを受けた時にそんな話をしていたかと思いました。

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生き残るためとはいえ、ナカナカ厳しい業種ですよね。だからこそ魅了してやまないのかと思います。常に進歩し続けていればソコソコお客さんは付いてくるものかと。

ダイソーというと中国のパチモンの話題もありましたね。

• （ユニクロ＋ダイソー＋無印良品）÷中国ブランド「MINISO 名創優品」が日本進出か : 市況かぶ全力２階建

100均は、海外では高級感あふれる小物扱いになるようです。変に現地に合わせるより、日本で出してる商品を出した方が受け入れられる気はします。この辺は決算説明会さんの書いてある通りかと。

いつものB/Sの確認。GMOクリック証券の財務分析より。

悪くない。

ここ数年は現金のブタ積みのようです。配当性向が2割程度と安定した業績を積み重ねている割にはケチっぽく、文句を言われてもおかしくないないですね。

その他資産等の多くは、差入保証金でして店舗出店の殆どは賃貸なのでしょう。事業の特性上、仕方のないコストです。閉店後には幾分かのおカネは返ってくるでしょうから無価値ということはナサゲ。

念の為、FCFを確認。

デスヨネー。

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纏めると、100均ショップ自体はデフレ銘柄として取り上げられていましたが、割と今の環境にもマッチしているかと思われます。消費の二極化というんでしょうか、使わない人はやっぱり使わない。そんな中で国内で成長余地を残しつつ海外に足がかりを作っている、という状況なんでしょうね。

経営としては強豪揃いなので大変なのでしょうが、やはり配当性向を3～4割程度まで引き上げないと納得しない投資家は多いと思います。課題でしょうね。