3987 エコモット - 今日の決算説明会さん

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3987 エコモット

エコモットは、建設を支援する機器を開発する企業です。'17/06上場。四季報の同業他社にオプティム[3694]、テラスカイ[3915]、ユビテック[6662]。

エコモット[3987] 現在、札証アンビシャスに上場しているが、6/21に東証マザーズにも上場予定であり、紹介する。決算説明会は5/14実施。当社はIoTに特化したSIerというより、ディバイスとソフトの開発、直販は全国展開の営業所で、また、機器のメンテナンスまで一貫して手掛けているのが特徴。18/3期の

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年6月11日

売上高構成比率40%のGPSソリューションは、クラウド型車両管理・動態管理システム主体で、導入台数は2万台、シェアは5％。NEC等の大手との格差は大きいが、価格差、対応が早い等の強みがあり、むしろ大企業と競合のある分野の方がやりやすいとの事(詳細な競合環境の説明が欲しかったが、過去、訊かれた

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年6月11日

事がなかったと準備なく、今一つの納得感)。19/3期は、OEM提供の大口案件の一巡で前年度の6億円より２億円減だが、新製品の開発で来期以降の伸長に期待と。22年の利用台数は168万台、16年比3.7倍の予測があるように成長市場と見られる。コンストラクションソリューションは同38％。各種センサー(続く)

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年6月11日

エコモット(承前）搭載機器で地形変位、雨量、風量計測等、また、動画監視等をおこない現場の安全管理、生産性向上等を図る「現場ロイド」が主力商品。同商品の推定市場規模は年１百億円で当社シェアは６％強。地域毎に建機レンタル業者等との競合があるが、大手の参入はなく、シェア拡大余地あり。

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年6月11日

今後、2年間は、上記2部門に経営資源を集中して拡販を図る。モニタリングソリューションは、同１１％、融雪システム遠隔制御代行システムで、ストック型収入源となっている。インテグレーションソリューションも同11％、IoTプラットフォーム、新通信技術のLPWA対応機器の開発･販売等で、2～3年で

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年6月11日

中核事業化を目指す。6/11終値1200円でPER61倍と、将来性を織り込んだバリュエーションとなっている。しかし、東証上場をきっかけに、上記以外にも、KDDIにIoTプラットフォームを提供しているなどを手掛かりに、IoT関連として注目集めれば、モメンタム投資の対象とされることはあるかもしれない。

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年6月11日

最近、YouTubeで企業チャンネルを持っているとこが多くなりました。やっぱり動画は訴求力が強いですのでフツーの検索の他に動画検索もしたほうがいいかもしれません。





主力の現場ロイドもなんとなく分かります。

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とはいえ、大手がハードを売りたくて薄利多売を仕掛けるセクターというのは結構厳しいと思うんですよね。競争入札だとどうしても大手には敵わないでしょうし、廉売にならざるを得ないのではないでしょうか。後、IoTは飾りでしょう。今時、情報取得を目的としている計測機器でネットに接続できない製品とかそうはないでしょう。

センサーと通信モジュールをくっつけて、それを監視・管理するソフトを提供する、といった感じなのかな。

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以下は2018年3月期の決算短信より。

このセクターの割には利益率が低いのも気になったのですが、それ以上に営業CFがマイナスのままなのが気になりました。急成長ではありがちではあるものの、株主資本が34.3%と左程高くない状況にもかかわらず、この営業CFのマイナスですからね。

営業CFの部分を詳しく見てみましょう。

売掛金の増加の影響が大きいですね。3月決算ですので季節要因もあるのかもしれませんが、この資金繰りの悪さは今後の成長性にも関わるところなので改善しなければならないでしょう。未収入金の影響がやや大きいのも気がかり。前受金がざっくり減っているのはたまたまなのか判断しにくいですね。

アクルーアル（会計発生高）が高いのは気になります。資金繰りが下手なのか、業界のしきたりなのか、それとも、、、

主要顧客を見てみましょう。

売上の半分は上記の3社が占めているようです。顧客が固定されるBtoBに近いモデルなのかもしれません。財務状況が宜しくない企業でコレはどうなんでしょうね。

モメンタム投資が有効かどうかは私にはわかりません。

• IR情報 - IoTモバイルクラウドソリューションのエコモット
  IR本拠地。決算説明資料あり。