9612 ラックランド、2353 日本駐車場開発 - 今日の決算説明会さん

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9612 ラックランド

ラックランドは、スーパー・外食向けの設備投資サービスを行っている企業です。四季報の同業他社に1418 インターライフHD、9622 スペース、9743 丹青社。

ラックランド [9612]食品スーパー、飲食業向け主力の店舗企画、設計、施工。昨年2月12日に優待年2回化(実現済)と東証1部昇格の会社意向をツイートした時点の株価612円から本日終値1500円となり、株価的には織り込み済みかもしれないが、1部昇格は今年中に実現と推測。(続く）
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 3月 2

ラックL(承前)14/12期営業利益は昨対15％増、今期は同14％増の見込と好調。中期目標は、当期純利益で今期4億円、16年度6億円、17年度7.1億円の計画。優待品には東北の商品を採用し、復興支援の観点から今後も継続的におこなっていきたいと。説明会資料は当社HPに掲載済。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 3月 2

詳しくないので紹介だけ。

厨房設備となると6411 中野冷機や2751 テンポスバスターズや6465 ホシザキ電機あたりが浮かぶのですが、利益率からすると商社に近い経営なんでしょうか。企画の割には安定してますよね。ストック型ビジネスはどのように賃金を得てるのかな。

ここ数年の売上の伸びは素晴らしいですね。これで経営課題である粗利の改善がなされるようになると化けそうな感じはあるのですが、そもそも今の株価は随分評価されている感はあります。直近ですと優待と鞍替え特需あたりですかね。

しかしまあ優待銘柄は強いですね =)。

2353 日本駐車場開発

日本駐車場開発は、オーナーさんから土地を借りて駐車場を経営する企業です。四季報の同業他社に3251 駐車場綜合研究所、4666 パーク二四、4809 パラカ。

日本駐車場開発 [2353]顧客からパーク24(4666)の利益が不調なのに当社(の駐車場部門)が良い理由を訊かれるとの証券会社アナリストの質問に対し、月極が中心で、消費税増税や交通量減少の影響を受けやすい時間貸は売上高の20％と少ないのが大きな違いと。スキー場事業は(続く）
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 3月 2

日本駐車場(承前)昨年11月の白馬の地震の影響で来客数は昨対1割減だが、買収した奥美濃めいほうスキー場の上乗せ効果で増収増益に。白馬地区の八 方、岩竹の海外顧客比率は26％。栂池を含め来場者単価は昨対9％増とインバウンド効果は大きく、今後手薄の北アジアからの顧客誘致に注力したい。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 3月 2

日本駐車場(承前）訂正　岩竹→岩岳。白馬の外人客の8割はオーストラリアから。2位は台湾。
— 決算説明会 (@gantky1) 2015, 3月 2

駐車場ビジネスは、地方か都市か、個人か法人かで色合いが変わってくるかと思ってます。日本駐車場は、全国展開の法人中心とした経営に近いのかもしれません。パーク24との違いは興味深いですね。

いつものB/Sの確認。GMOクリック証券の財務分析より。

パーク24と比べると現金を遊ばせている感じはありますね。パーク24は、カーシェアリングに傾倒し、持たざる経営から持つ経営にシフトしたことにより現金を効率よく回しているように感じています。

日本駐車場の場合、年々土地建物を増やしていっているようですがB/Sの伸び程、投資しているようではないです。長期投資等の中身を見ると案の定、投資有価証券で埋まっていまして、どうやらほぼ株式で運用している感じです。営業CFに計上している所を見ると、株式投資も経営の一環なのでしょうか。結構積極的に売買をしているように見受けました。

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纏めると、キャッシュカウ銘柄特有の特徴を持った銘柄でしょうか。

ビジネス上、顧客は数多いるようなので大きなリスクは少ないかもしれません。地方だと衰退の速度が速まると駐車場ビジネス自体の需要が減るかもしれませんが、法人向けのようですので立地は悪くないかもしれませんので早々影響は出ないでしょう。

キャッシュカウ故に余した現金の使い道が問われるところなのですが、投資有価証券の売買に力を入れるようですと色々残念な感じがします。インバウンド特需を狙った投資を増やすと面白いかもしれませんね。