3679 じげん、6882 三社電機製作所 - 今日の決算説明会さん

決算説明会(@gantky1)さん、まとめページ

3679 じげん

じげんは、求人・生活関連サイトを一括検索するサービスを提供している企業です（事業の概要）。四季報の同業他社に2371 カカクコム、2193 クックパッド、6054 リブセンス。

じげん [3679]創業来、9期連続の増収増益を達成。今般、5ヶ年の第1次中計を公表。2021/3期の売上高150億円、営業利益は16/3期の売上高と同額の50億円の計画。注目点は「トリプル25」で、営業利益率、営業利益年成長率、ROEの3項目で25％以上を目指す。この中では、

— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月15日

@gantky1 成長率を一番意識しており、ネットマーケットでは変な経営をしなければ儲かる(のが当たり前な)ので、25％は最低限達成すべき数値との認識。ま た、自己資本比率40％以上、のれん/純資産倍率1.0倍程度も掲げているが、M&Aはリスクもあるので、それに対する歯止めとして

— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月15日

@gantky1 の意味あい。 大型買収実施の時には、この数値にこだわらずにやる。IFRSの採用を検討している。16/3末の暖簾は31億円、純資産36億円、16/3期の暖簾償却額は1.75億円。

— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月15日

'13/11上場。

• 3679じげんIPO
• じげんのIPO新規上場情報 | 株式・証券会社比較情報サイト 96ut.kabu

人材関連のネットサービスはまだまだ伸びる余地はありそうな感じは受けるのですが、どの程度のパイがあって、どこまで成長するのかビミョーに分かりにくいあたりが引っかかるというか、、、

いつものB/Sの確認。GMOクリック証券の財務分析より。

のれん代が1/3占めている状況です。今後もM&Aによる成長を目指すのならIFRSへの会計変更の方が見栄えの良い決算になりそうです。

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  IR本拠地。中期経営計画あり

6882 三社電機製作所

三社電機製作所は、電源機器とその半導体回りを製造している企業です。四季報の同業他社に6707 サンケン電気、6624 田淵電機、6844 新電元工業。

三社電機製作所 [6882]パワーコンディショナー等の不振が続き、17/3期も減収減益を見込む。上期の売上高90億円、営業利益3億円に対し、下期の売上高110億円、営業利益11億円の計画で、比較すると、下期の営業利益が過大に見えるが、限界利益率が高く妥当なものと。むしろ上期の方が

— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月15日

@gantky1 厳しいとの事。想定為替レートは1USD＝110円。1円の円高で通期営業利益8百万円減。中計では、19/3期の売上高230億円、営業利益25億円の計画だが、現状、不透明感が強い。売上、利益の反転待ち。

— 決算説明会 (@gantky1) 2016年5月15日

電源回りは各社、得意分野があります。この企業は、太陽電池で使われるパワーコンディショナーと呼ばれる電源装置を得意としています。直近の業績は、太陽電池に出される補助金の減少より売上を落としているようです。今期の業績予想は、同業他社と比べると利益率の減少幅は低いものの減収減益は避けられない様子。

割と強めな新中期経営計画を出していたので張ってみる。以下は決算説明会資料より。

製造業ですのでナカナカ自力で売上を伸ばすのは難しいと思われるのですが悪くないですね。

いつものB/Sの確認。GMOクリック証券の財務分析より。

製造業の割に設備投資は少なめなのかもしれません。

総資産と同じく売上も大きく伸びることなく、製造業の割には安定した売上を計上しています。2013年に増資をした関係上、2014年に株主資本が多めに増えています。

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纏めると、成長性は少ないものの身の丈にあった収益を積み重ねているようにみえます。

こうなるとビミョーな株価になってしまうのは仕方のない状況なのですが、この財務でPBR 0.39倍、配当利回り 4.23%(16.05.23現在)というのは流石にどうかと思われます。実質無借金経営ですしね。

こいう銘柄におカネが回ってこないのも今の日本市場の現状なのかもしれません。

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  IR本拠地。中期経営計画あり。