6572 RPA HD - 今日の決算説明会さん

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6572 RPA HD

RPA HDは、RPA関連のソフト販売とアフィリエイトを運営する企業です。'18/03上場。四季報の同業他社にコムチュア[3844]、アイティフォー[4743]、ファンコミュニケーションズ[2461]、豆蔵ホールディングス[3756]。

ＲＰＡホールディングス [6572] 18年3月上場。今、旬のテーマであるRPA（Robotic Process Automation）そのものを社名にした事も寄与してか、5/2終値16,500円で PER196倍と、19/2期営業利益予想、前期比42％増からしても、夢を買うバリュエーションとなっている。RPAソフトの開発会社と思っていたが、

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年5月4日

主力商品である「BizRobo!」の技術の一部は、米国のKapow Technologies社からライセンス供与を受けている（目論見書より)。また、英国、イスラエル等のRPAソフトウエアベンダーからOEMライセンスを仕入れて、直販、あるいは、エン･ジャパン、日立、ソフトバンク等パートナー企業を通じて販売する

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年5月4日

マルチベンダである。RPAでの競合は、16年は当社のみといった状況だったが、17年には、ほぼ全てのコンサルタント会社、また、SIer(System Integrator）が参入した。どの(RPA)ロボットも（Excelの)巨大なマクロのようなものであり、機能面ではほぼ同じと。

— 決算説明会 (@gantky1) 2018年5月4日

RPAソフトウェアベンダーから様々なライセンスを貰ってきて販売・サポートする事業らしい。

利益率の高さから粗利が高いビジネスかと思われる。販売するのが難しいソフトウェアの場合、サポートが重要になるのでこの粗利は納得だろう。サポートを行うのに50名程度の従業員で足りるのか気になるところだ。アフィリエイト部門も合わせるともっと少ないと思われる。

参入障壁が高いのか低いのかが気になる。独占販売権を持っていなければ他社も参入可能だろう。技術力を参入障壁とするなら今の従業員数で足りているのかどうか。

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  IR本拠地。決算説明資料は無い模様。今回は成長可能性に関する資料から探った。